33公司獲得推薦評(píng)級(jí)-更新中
3月31日給予浙商銀行(601916)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)入改善周期，新戰(zhàn)略提升盈利質(zhì)量。浙商銀行作為唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區(qū)域布局、股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、政銀關(guān)系構(gòu)建、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展等方面都具有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司“深耕浙江”的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步支撐公司對(duì)公、零售業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。2022 年以來(lái)，公司資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了邊際改善的趨勢(shì)，非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認(rèn)定逐漸趨于嚴(yán)格，隨著歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)深化，預(yù)計(jì)公司未來(lái)盈利質(zhì)量會(huì)逐步改善?？紤]到當(dāng)前信貸有效需求不足情況仍存，該機(jī)構(gòu)小幅下調(diào)公司25-26 年盈利預(yù)測(cè)，并新增27 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)25-27 年EPS 分別為0.57/0.61/0.66 元（原25-26 年EPS 預(yù)測(cè)分別為0.62/0.68 元），對(duì)應(yīng)盈利增速分別為3.7%/5.9%/8.4%（原25-26 年盈利增速預(yù)測(cè)分別為7.9%/9.4%），目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)25-27 年P(guān)B 分別為0.45x/0.42x/0.40x，綜合考慮公司持續(xù)向好的資產(chǎn)質(zhì)量以及區(qū)域紅利的不斷釋放，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次中性評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【18:29 博騰股份(300363)：經(jīng)營(yíng)否極泰來(lái) 有望年內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧】 3月31日給予博騰股份(300363)推薦評(píng)級(jí)。 維持“推薦”評(píng)級(jí)。根據(jù)近期外部環(huán)境及公司獲單情況，調(diào)整2025-2026 年并新增2027年盈利預(yù)測(cè)為凈利潤(rùn)0.29、2.46、5.15億元（原25/26年1.34、4.10億元）。公司降本增效成果顯著，隨設(shè)施利用率上升，盈利有望快速恢復(fù)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）地緣政治因素影響海外業(yè)務(wù)承接；2）全球創(chuàng)新藥物投入和外包比例不及預(yù)期；3）藥品研發(fā)失敗或藥品上市后銷售不及預(yù)期；4）生產(chǎn)事故、監(jiān)管機(jī)構(gòu)警告信等情況。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次增持評(píng)級(jí)、1次買入評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 【18:28 中國(guó)鐵建(601186)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)階段承壓 未完合同額保障營(yíng)收規(guī)?！?/strong> 3月31日給予中國(guó)鐵建(601186)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司訂單充足，營(yíng)收階段性承壓，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2025-2027 年EPS至1.67、1.70、1.73 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為5x/5x/5x。根據(jù)可比公司估值法及歷史估值，該機(jī)構(gòu)給予2025 年6xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)10 元/股，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示: 基建投資不及預(yù)期，回款不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售不及預(yù)期 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【18:28 中遠(yuǎn)海能(600026)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：24年歸母凈利40億 同比+19% 油運(yùn)中期景氣向好 關(guān)注制裁、增產(chǎn)變量】 3月31日給予中遠(yuǎn)海能(600026)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：1）盈利預(yù)測(cè)：基于當(dāng)前市場(chǎng)需求與運(yùn)價(jià)水平，該機(jī)構(gòu)調(diào)整2025-2026年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為50、60 億元（原為55.3、65.2 億元），新增2027 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為69 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.06、1.26、1.44 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為11、9、8。2）油運(yùn)作為強(qiáng)彈性品種，供給邏輯明確，一旦需求上行，運(yùn)價(jià)彈性巨大，參考過(guò)去三年P(guān)B 平均值及標(biāo)準(zhǔn)差，該機(jī)構(gòu)給予公司2025 年1.7 倍PB 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.8 元，預(yù)期較現(xiàn)價(jià)22%空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、地緣政治事件等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)9次買入評(píng)級(jí)、7次增持評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次為“買入"評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【17:22 百亞股份(003006)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：24年?duì)I收增速靚麗 關(guān)注公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力】 3月31日給予百亞股份(003006)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司核心五省競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，外圍市場(chǎng)滲透率逐漸提升，廣東、湖南、河北等省份經(jīng)過(guò)培育有望持續(xù)放量。同時(shí)，公司聚焦大健康系列產(chǎn)品，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，線上渠道增速或延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)?？紤]到公司費(fèi)用投入力度較大，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)25-27 年公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.6/4.8/6.0 億元（25-26 年前值為4.3/5.5 億元），對(duì)應(yīng)PE 為28/21/17X，參考絕對(duì)估值法，給予目標(biāo)價(jià)30.9 元/股，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)拓展不及預(yù)期，原料成本大幅波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)32次買入評(píng)級(jí)、6次增持評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、3次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次買入-A的投評(píng)級(jí)。 【17:21 南方航空(600029)：客運(yùn)復(fù)蘇拉動(dòng)營(yíng)收 需求回暖驅(qū)動(dòng)減虧提速】 3月31日給予南方航空(600029)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：預(yù)計(jì)公司 2025/26/27 年或?qū)?shí)現(xiàn)基本每股收益 0.12/0.22/0.38元，對(duì)應(yīng)PE為49.80X/26.46X/15.33X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際航線恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次增持評(píng)級(jí)、5次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)。 【16:51 諾誠(chéng)健華(688428)：奧布替尼突破十億元體量 前沿布局ADC開(kāi)發(fā)平臺(tái)】 3月31日給予諾誠(chéng)健華-U(688428)推薦評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；2）新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；3）海外研發(fā)拓展不及預(yù)期等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買入評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【16:51 心脈醫(yī)療(688016)：經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)穩(wěn)健 國(guó)際化成長(zhǎng)值得期待】 3月31日給予心脈醫(yī)療(688016)推薦評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；2）新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；3）政策影響等風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【16:51 中國(guó)中免(601888)：宏觀消費(fèi)環(huán)境影響經(jīng)營(yíng) 持續(xù)夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力】 3月31日給予中國(guó)中免(601888)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和消費(fèi)意愿，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2026 年歸母凈利潤(rùn)分別為50.15、59.25 億元（此前分別為82.7、100.5 億元），并增加2027 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為65.82 億元，當(dāng)前市值（以3 月28 日收盤(pán)價(jià)計(jì)）對(duì)應(yīng)估值分別約25.4、21.5、19.4 倍PE。公司為全球旅游零售頭部企業(yè)之一，長(zhǎng)期以來(lái)積累了豐厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)精細(xì)化逐步提升，國(guó)內(nèi)同類可比公司較少，目前處在2019 年來(lái)估值低位，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期影響消費(fèi)意愿。如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不及預(yù)期，則居民對(duì)包含旅游零售在內(nèi)的消費(fèi)意愿將受影響，公司旗下海南及出入境免稅店、市內(nèi)免稅店銷售可能不及預(yù)期。2）出入境政策及國(guó)際環(huán)境不利影響。出入境政策及國(guó)際環(huán)境如發(fā)生不利變動(dòng)，則進(jìn)店客流、購(gòu)物人數(shù)等將會(huì)受到影響，同時(shí)也影響公司相關(guān)免稅店布局和規(guī)劃。3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。近年來(lái)包含化妝品在內(nèi)的多個(gè)細(xì)分行業(yè)的品牌商積極拓展多個(gè)渠道，且目前出入境旅游恢復(fù)，國(guó)內(nèi)免稅參與全球免稅運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)，若市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，則影響公司銷售和利潤(rùn)率水平。4）戰(zhàn)略項(xiàng)目投資及管理未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。公司圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行中長(zhǎng)期規(guī)劃和項(xiàng)目投資，如環(huán)境發(fā)生變化，或?qū)徟⒔ㄔO(shè)、招投標(biāo)等環(huán)節(jié)不及預(yù)期，戰(zhàn)略項(xiàng)目投資和管理可能有不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)14次買入評(píng)級(jí)、7次增持評(píng)級(jí)、3次“推薦“評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)。 【16:51 中國(guó)石油(601857)：歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 盈利韌性強(qiáng)】 3月31日給予中國(guó)石油(601857)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)油氣龍頭企業(yè)，油氣上游資源豐富，下游產(chǎn)業(yè)鏈完整。 風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，化工品所需原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買入評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 【16:51 中國(guó)鋁業(yè)(601600)2024年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：歷史最佳業(yè)績(jī) 資產(chǎn)負(fù)債表不斷優(yōu)化】 3月31日給予中國(guó)鋁業(yè)(601600)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司作為國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)，資源保障能力顯著，隨著鋁價(jià)上漲，公司業(yè)績(jī)彈性較大，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027 年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利154.61億元、176.75 億元和195.69 億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)的PE 分別為8、7 和7 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：鋁需求不及預(yù)期，氧化鋁價(jià)格下降超預(yù)期，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)5次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)。 【15:36 時(shí)代電氣(688187)：軌道交通領(lǐng)域夯基拓新 產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)再創(chuàng)新高】 3月31日給予時(shí)代電氣(688187)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司作為我國(guó)軌道交通行業(yè)具有領(lǐng)導(dǎo)地位的牽引變流系統(tǒng)供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋機(jī)車、動(dòng)車、城軌領(lǐng)域多種車型，打破國(guó)際壟斷，實(shí)現(xiàn)了列車核心系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)替代，并領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同時(shí)公司在夯實(shí)提升軌道交通業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極布局軌道交通以外的產(chǎn)業(yè)，在基礎(chǔ)器件、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)、新能源發(fā)電、海工裝備、工業(yè)變流等領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)，打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。結(jié)合公司財(cái)報(bào)以及行業(yè)發(fā)展情況，該機(jī)構(gòu)調(diào)整了對(duì)公司的盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為43.09億元（前值為44.68億元）、49.02億元（前值為55.04億元）和54.44億元（新增），對(duì)應(yīng)2025-2027年EPS分別為3.15元、3.58元和3.98元，對(duì)應(yīng)3月28日收盤(pán)價(jià)PE分別為15.2X、13.4X和12.0X。該機(jī)構(gòu)持續(xù)看好公司后續(xù)發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場(chǎng)需求不及預(yù)期。公司下游為軌道交通、新能源汽車等領(lǐng)域，如果下游投資進(jìn)度或者需求不及預(yù)期，公司的配套產(chǎn)品也會(huì)受到影響。2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。公司目前重點(diǎn)發(fā)展的功率半導(dǎo)體等領(lǐng)域，也面臨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如果出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化，公司毛利率可能出現(xiàn)下滑。3）技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。公司在新興領(lǐng)域研發(fā)投入規(guī)模較大，一旦投入方向出現(xiàn)偏差或者研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和中長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不利影響。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)3次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)。 【15:21 金力永磁(300748)：業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn) 期待人形機(jī)器人磁組件放量】 3月31日給予金力永磁(300748)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮到稀土價(jià)格上漲，產(chǎn)能持續(xù)放量，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.73/7.34/10.42 億元，EPS 分別為0.42/0.54/0.76 元/股。對(duì)應(yīng)3 月28 日收盤(pán)價(jià)的PE 分別為48/38/27X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土價(jià)格下跌，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，人形機(jī)器人研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期等 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次買入評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【15:21 吉比特(603444)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)超預(yù)期 存量產(chǎn)品有企穩(wěn)趨勢(shì)+分紅率提升 關(guān)注后續(xù)新品帶來(lái)催化】 3月31日給予吉比特(603444)推薦評(píng)級(jí)。 盈利預(yù)測(cè)及投資建議：根據(jù)本季度的經(jīng)營(yíng)情況，該機(jī)構(gòu)略微調(diào)整25/26 年收入預(yù)期至41.3/44.6 億元，YOY+12%/8%，新增27 年收入預(yù)期47.8 億元，YOY+7%；略微調(diào)整歸母凈利潤(rùn)預(yù)期至10.1/10.8 億元（原預(yù)測(cè)為10.4/11.8 億元），YOY+7%/6%，新增27 年預(yù)期11.3 億元，YOY+5%，對(duì)應(yīng)3 月28 日收盤(pán)市值（159 億元）PE 15.6/14.7/14.0x。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司當(dāng)前存量產(chǎn)品矩陣下滑期有觸底趨勢(shì)+年內(nèi)有新產(chǎn)品貢獻(xiàn)增量+估值水平較低且有分紅支撐，向上賠率相對(duì)較好，但仍需要后續(xù)產(chǎn)品節(jié)奏提供股價(jià)催化，給予公司25 年18-20xPE 目標(biāo)估值區(qū)間，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)253.38-281.54 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品上線進(jìn)度不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)11次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【15:06 珠海冠宇(688772)：消費(fèi)業(yè)務(wù)行穩(wěn)致遠(yuǎn) 動(dòng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)減虧可期】 3月31日給予珠海冠宇(688772)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.86、162.53、193.30億元，同比增長(zhǎng)18.6%、18.8%、18.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.36、12.47、15.97億元，同比增長(zhǎng)117.4%、33.3%、28.1%，對(duì)應(yīng)PE 為20、15、12 倍?？紤]到公司消費(fèi)類業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，動(dòng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)虧損逐步收窄，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，貿(mào)易及匯率風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【13:47 涪陵榨菜(002507)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：Q4拖累全年 分紅比例提升】 3月31日給予涪陵榨菜(002507)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：Q4 經(jīng)營(yíng)壓力顯現(xiàn)，全年分紅比例提升，維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司品牌地位穩(wěn)固、商業(yè)模式長(zhǎng)青、現(xiàn)金充沛報(bào)表優(yōu)異，24 年股利支付率提升至60％，分紅率接近3％，值得以可持續(xù)經(jīng)營(yíng)視角守住價(jià)值，當(dāng)下經(jīng)營(yíng)積極求變、若是后續(xù)調(diào)整得當(dāng)，報(bào)表具備提速潛力，年內(nèi)緊盯改革效果、銷量拐點(diǎn)?；诖舜文陥?bào)，該機(jī)構(gòu)維持25-26 年EPS 預(yù)測(cè)0.73/0.75 元，并引入27 年EPS 預(yù)測(cè)為0.80 元，對(duì)應(yīng)P/E 估值19/18/17 倍，維持目標(biāo)價(jià)15.8 元，對(duì)應(yīng)25 年約22倍PE，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求低迷；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；費(fèi)用投放加大；食品安全問(wèn)題等 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)7次增持評(píng)級(jí)、6次買入評(píng)級(jí)、4次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次“買入”投資評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次買入”評(píng)級(jí)。 【12:52 中國(guó)中車(601766)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健 動(dòng)車組業(yè)務(wù)放量】 3月31日給予中國(guó)中車(601766)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：預(yù)計(jì)公司2025-2027年將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 130.80億元、137.42億元、144.14 億元，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.46、0.48、0.50 元，對(duì)應(yīng) PE 為 16 倍、15 倍、15 倍，維持推薦評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)11次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。 【12:22 工商銀行(601398)：盈利增長(zhǎng)穩(wěn)健 息差降幅趨緩】 3月31日給予工商銀行(601398)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，高股息屬性突出。工商銀行作為國(guó)內(nèi)體量最大的商業(yè)銀行，夯實(shí)的客戶基礎(chǔ)、突出的成本優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量以及持續(xù)完善的綜合化經(jīng)營(yíng)能力都是其穿越周期的基礎(chǔ)，伴隨其“GBC+”戰(zhàn)略的逐漸深化，資金內(nèi)循環(huán)以及客戶粘性的提升都有望為其提供穩(wěn)定的業(yè)務(wù)需求。當(dāng)前在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下，工行作為能夠穩(wěn)定分紅的高股息品種，股息率相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的股息溢價(jià)率位于歷史高位，紅利配置價(jià)值值得關(guān)注?？紤]社會(huì)需求恢復(fù)仍需過(guò)程以及降息預(yù)計(jì)，該機(jī)構(gòu)小幅下調(diào)25-26 盈利預(yù)測(cè)，并新增27 年預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司25-27 年EPS 分別為1.03/1.06/1.09 元（原25-26 年EPS 預(yù)測(cè)分別為1.07/1.12 元），對(duì)應(yīng)盈利增速分別為 0.7%/2.4%/3.4%（原 25-26 年盈利增速分別為 4.0%/5.3%），當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng) 25-27 年 PB 分別為 0.64x/0.60x/0.56x，但考慮到工行整體經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性以及國(guó)有大行的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)凸顯，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)5次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 【11:32 道通科技(688208)：新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展 AI賦能打造多維優(yōu)勢(shì)】 3月31日給予道通科技(688208)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.1、59.9 和75.0 億元，同比變化+22.4%、+24.4%和+25.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.0、9.8、12.3 億元，同比變化+24.0%、+23.0%和+25.2%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027 年市盈率分別為25、20、16 倍，考慮公司出海踐行高端化路線提升量利水平，AI 賦能帶來(lái)新的成長(zhǎng)空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，AI 發(fā)展不及預(yù)期等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)11次買入評(píng)級(jí)、6次推薦評(píng)級(jí)、5次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【11:22 中國(guó)中鐵(601390)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：新興業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼 基本盤(pán)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)】 3月31日給予中國(guó)中鐵(601390)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮地產(chǎn)、基建開(kāi)工復(fù)蘇存在一些不確定性，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司eps 分別為1.2、1.3、1.38 元，參考可比公司水平，給予公司2025 年6 倍PE，目標(biāo)價(jià)7.2 元，下調(diào)至“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)10次買入評(píng)級(jí)、5次增持評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 中財(cái)網(wǎng)
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