上交所召券商開會 新股民蒙圈了 但斌:鼓吹大牛市當外資幫兇
3 漲超700%，“牛市旗手”大爆發(fā)，后市怎么投？ “牛市旗手”突然大爆發(fā)。 隨著牛市預期升溫，作為“牛市旗手”的券商股迎來大爆發(fā)。9月24日至10月2日期間，申萬宏源香港累計暴漲719%，國泰君安國際漲超189%，招商證券H股漲幅也超過170%。與此同時，A股的券商股走得也非常強勢，其中龍頭股東方財富股價已創(chuàng)出歷史新高，短短7個交易日累計漲幅超132%。 站在當前時點，賣方研究普遍看好券商股進一步未來上漲的可能性，同時有機構(gòu)認為，在市場活躍之下，短期市場快速走強有望助推業(yè)績超預期，業(yè)績來到拐點附近，券商股易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來“戴維斯雙擊”。 對于個人投資者而言，券商股后續(xù)可能會因業(yè)績分化而出現(xiàn)分歧，部分個股回調(diào)可能會非常劇烈。因此券商ETF或是更好的投資選擇。 今日，金融圈重磅來襲：國泰君安、海通證券A股、H股正式復牌。 受牛市預期，疊加合并重組的刺激，市場資金瘋狂追捧。A股方面，國泰君安、海通證券開盤漲停；海通證券H股盤中最高暴漲超145%，國泰君安H股盤中最高漲超127%。 消息面上，國泰君安昨日晚間公告稱，公司與海通證券籌劃通過換股吸收合并方式進行重大資產(chǎn)重組，并募集配套資金。本次交易包括向海通證券全體A股和H股換股股東發(fā)行股票。 本次國泰君安、海通證券的合并，是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單。按照2023年數(shù)據(jù)測算，合并后新機構(gòu)的總資產(chǎn)、歸母凈資產(chǎn)將分別達1.68萬億元、3300億元，均處于行業(yè)首位，證券業(yè)“超級航母”呼之欲出。 本輪大行情啟動以來，作為“牛市旗手”的券商股表現(xiàn)尤為亮眼。 以港股券商股為例，9月24日至10月2日期間，申萬宏源香港的累計漲幅達到719%，國泰君安國際累計漲幅超189%，招商證券漲幅超過170%，中信建投證券、中信證券、東方證券漲幅均超過130%，信達國際控股、中州證券、中金公司、國聯(lián)證券、中國銀河、廣發(fā)證券漲幅均超過100%。 與此同時，A股的券商股走得也非常強勢，其中龍頭股東方財富股價已創(chuàng)出歷史新高，短短7個交易日累計漲幅超132%。 值得一提的是，10月9日，東方財富以900.38億元的成交金額，一舉打破了中國石油A股上市首日創(chuàng)下的699.9億元紀錄，成為A股市場單日個股成交金額的新王者。 分析人士指出，A股、港股市場行情火爆，成交金額刷新歷史最高記錄，券商或?qū)⒆钕仁芤?。券商板塊此前受到壓制較多，整體估值也偏低，所以導致本輪行情反彈也比較迅猛。 財通證券非銀首席許盈盈稱，在市場成交額快速放量及權(quán)益市場大幅上漲的背景下，券商經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)將釋放較大的業(yè)績彈性，帶動券商業(yè)績增速大幅改善。 一波凌厲的暴漲過后，資金出現(xiàn)分歧，券商股也隨之調(diào)整。因此，投資者最關(guān)心的話題是，券商股的調(diào)整是否是“倒車接人”行情？后市券商股能否再度崛起？ 站在當前時點，賣方研究機構(gòu)仍普遍看好券商股未來進一步上漲的可能性，同時有賣方機構(gòu)認為，在市場活躍之下，短期市場快速走強有望助推業(yè)績超預期，業(yè)績來到拐點附近，券商股易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來“戴維斯雙擊”。 從市場表現(xiàn)來看，“市場交投活躍度提升并改善券商基本面”的邏輯已經(jīng)得到了市場認可。 數(shù)據(jù)顯示，受益于行情大漲，各大券商的開戶數(shù)在國慶假期創(chuàng)出了歷史新高。有券商人士透露，國慶假期日均開戶申請量較往日提高4倍，客戶咨詢量倍增，不乏沉寂已久的客戶來電查詢賬號及重置密碼，相關(guān)業(yè)務(wù)咨詢量增長3倍以上。 從估值層面來看，當前A股、港股券商板塊PB估值分別為1.5倍、0.8倍，對比2014—2015年行情中A股、港股的券商板塊最高PB估值分別達到4.9倍、3.2倍，2019年初行情中A股、港股券商板塊最高PB估值分別達到1.9倍、1.3倍。因此，在券商股業(yè)績向上的預期下，券商股估值修復空間仍較為巨大。 中金公司研報指出，券商業(yè)績同比下滑幅度持續(xù)縮窄、頭部券商環(huán)比改善跡象較為明顯、股票及債券業(yè)務(wù)越來越均衡、穩(wěn)健性在增強，已經(jīng)來到業(yè)績拐點附近。若市場能保持當前活躍狀態(tài)，2024年第四季度及2025券商業(yè)績展望則將更加樂觀。 同時，中金公司認為，券商面臨三大方面的催化，一是宏觀經(jīng)濟和財政貨幣政策的情緒催化(尤其是關(guān)注財政力度)；二是資本市場相關(guān)的改革催化(如平準基金政策、證券基金保險公司和央行之間的互換便利細則落地等)；三是行業(yè)內(nèi)并購整合的事件催化。另外，歷史來看，資本市場行業(yè)標的(包括券商、互聯(lián)網(wǎng)券商/基金、交易所等)本身在市場活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來所謂的“戴維斯雙擊”，上漲勢能較強。綜合而言，當前資本市場行業(yè)這一板塊的勝率較高、配置性價比較高。 財通證券研報稱，保守預測下2024年三季度業(yè)績也將實現(xiàn)正增長，短期市場快速走強有望助推業(yè)績超預期。短期權(quán)益市場快速走強下，券商權(quán)益自營有望貢獻向上高彈性，券商三季報業(yè)績有望明顯好于當前的保守預期。繼續(xù)看好券商股因權(quán)益市場流動性改善以及高層努力提振資本市場帶來的估值修復機會，優(yōu)先推薦受益行業(yè)資源優(yōu)化整合及風控指標優(yōu)化下ROE改善的頭部券商。(侃見財經(jīng)) 中財網(wǎng)
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