華康股份發(fā)收購(gòu)草案！公司近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力 剛扭虧的豫鑫糖醇能成為救星嗎？
此前披露收購(gòu)意向后，國(guó)產(chǎn)木糖醇巨頭華康股份(605077)終于在3月27日晚間正式對(duì)外披露相關(guān)交易草案。 近年公司營(yíng)收增速出現(xiàn)大幅下滑，剛扭虧的豫鑫糖醇能成為救星嗎？ 11億元收購(gòu)功能性糖醇行業(yè)名企 標(biāo)的去年扭虧，盈利1億元 華康股份披露的公告顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買張其賓、譚瑞清、湯陰豫鑫、譚精忠合計(jì)持有的河南豫鑫糖醇有限公司(簡(jiǎn)稱“豫鑫糖醇”)100%股權(quán)，不涉及募集配套資金。 據(jù)公告，交易價(jià)格為約11億元，以股份和現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)的分別為7.32億元和3.66億元。本次交易完成后，豫鑫糖醇將成為公司的全資子公司。 資料顯示，豫鑫糖醇成立于2005年2月，設(shè)立時(shí)的部分資產(chǎn)來源于湯陰豫鑫。湯陰豫鑫成立于1996年9月25日，是由張宗熙(本次交易對(duì)方之一張其賓的父親)、馮振嶺和劉偉民共同出資設(shè)立的有限責(zé)任公司。 該公司主要從事的業(yè)務(wù)為木糖醇、木糖、麥芽糖醇、阿拉伯糖、赤蘚糖醇等功能性糖醇產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。 截至報(bào)告書簽署日，豫鑫糖醇的控股股東及實(shí)際控制人為張其賓。張其賓直接持有豫鑫糖醇61%股份，通過湯陰豫鑫間接持有豫鑫糖醇10.5%股份，合計(jì)持有豫鑫糖醇71.5%股份。 2023年至2024年，豫鑫糖醇主要營(yíng)業(yè)收入來自于木糖醇、木糖、晶體麥芽糖醇、阿拉伯糖等產(chǎn)品，2023年、2024年占標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.92%、89.00%，該公司的客戶主要為食品飲料行業(yè)的國(guó)內(nèi)外知名生產(chǎn)企業(yè)，以及相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域的經(jīng)銷企業(yè)。 業(yè)績(jī)方面，2023年至2024年豫鑫糖醇分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.17億元及9.19億元。然而該公司2023年凈利潤(rùn)虧損915.19萬元，2024年扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.04億元。 華康股份表示，豫鑫糖醇為我國(guó)功能性糖醇行業(yè)知名企業(yè)。通過本次交易，公司聚焦功能性糖醇行業(yè)再次加碼主業(yè)發(fā)展，同時(shí)公司近年來大力投資建設(shè)的淀粉糖產(chǎn)能可為豫鑫糖醇麥芽糖醇等產(chǎn)品提供充足的原材料供應(yīng)，后者則為前者提供產(chǎn)能消化渠道。 華康股份近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力 舟山華康項(xiàng)目耗資不菲 公開資料顯示，浙江華康藥業(yè)股份有限公司創(chuàng)始于1962年，2021年2月上市，主要從事木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、赤蘚糖醇、果葡糖漿等功能性糖醇、淀粉糖產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為全球主要的木糖醇、晶體山梨糖醇和晶體麥芽糖醇生產(chǎn)企業(yè)之一。 華康股份公告顯示，公司生產(chǎn)規(guī)模與綜合實(shí)力位居功能性糖醇行業(yè)前列。根據(jù)中國(guó)生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2021年，公司晶體木糖醇產(chǎn)品在全球市場(chǎng)占有率為25.5%，排名第二(僅次于丹尼斯克)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為58.5%，排名第一。 然而近年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻略顯乏力。 從近3年的數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年，華康股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.00億元、27.83億元、28.08億元，同比增長(zhǎng)率分別為38.02%、26.48%、0.93%；凈利潤(rùn)方面，分別實(shí)現(xiàn)3.193億元、3.715億元、2.685億元，同比增長(zhǎng)率分別為34.88%、16.34%、-27.72%。 由此來看，華康股份營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近3年來均出現(xiàn)連續(xù)下滑，凈利潤(rùn)2024年更是出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。 根據(jù)華康股份日前發(fā)布的2024年年報(bào)，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)與其銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例變動(dòng)導(dǎo)致綜合毛利率有所下降、以及舟山華康項(xiàng)目建設(shè)期費(fèi)用增加及股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用等因素有關(guān)。 事實(shí)上，公司舟山華康項(xiàng)目耗資不菲，或已成為華康股份業(yè)績(jī)重壓。截至2024年末，華康股份在建工程達(dá)到13.3億元，上年同期為2.91億元，主要系舟山華康項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)投入所致。該原因同時(shí)導(dǎo)致華康股份期末貨幣資金驟減八成。 業(yè)績(jī)承壓下，去年11月，華康股份實(shí)控人還遭到監(jiān)管警示。 根據(jù)華康股份此前公告，因公司控股股東、實(shí)際控制人陳德水未及時(shí)披露股權(quán)變動(dòng)信息，上交所決定對(duì)其予以監(jiān)管警示。 二級(jí)市場(chǎng)上，華康股份上市以來股價(jià)已長(zhǎng)期破發(fā)，截至發(fā)稿漲0.13%，報(bào)15.54元/股。 □ .靳.恩.琦 .深.圳.商.報(bào)
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