16公司獲得推薦評級-更新中
3月26日給予中國電信(601728)推薦評級。 投資建議：預(yù)計25 年營收、利潤、EBITDA 將保持良好增長。該機構(gòu)預(yù)計2025/2026/2027 年公司歸母凈利潤實現(xiàn)359/389/421 億元，同比增長9%/8%/8%，對應(yīng)PE 20/18/17 倍，維持“推薦”評級。 風險提示：國際貿(mào)易摩擦風險，個人市場業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，競爭壓力增大風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)3次買入評級、1次買入-A評級、1次跑贏行業(yè)評級、1次強烈推薦評級、1次推薦評級、1次增持評級、1次“買入”投資評級。 【20:32 渝農(nóng)商行(601077)：單季息差逆勢提升 營收恢復(fù)正增】 3月26日給予渝農(nóng)商行(601077)推薦評級。 投資建議：渝農(nóng)商行深耕重慶縣域地區(qū)，低成本負債優(yōu)勢顯著，營收業(yè)績增速改善，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。渝農(nóng)緊抓成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈、西部陸海新通道等國家級戰(zhàn)略機遇，助力打造“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系，未來業(yè)務(wù)增量市場空間仍較大。目前股息率較高，仍然具備較好的投資價值。預(yù)計2025E-2027E公司營收同比增速分別為2.3%、4.4%、5.7%（25-26E 前值為0.4%、5.1%），歸母凈利潤增速分別為5.4%、5.9%、5.0%（25-26E 前值為2.6%、6.6%）。當前股價對應(yīng)2025E PB 為0.53X，近五年公司歷史平均PB 在0.48X，結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境，考慮當前公司所處區(qū)域優(yōu)勢、業(yè)務(wù)特色和優(yōu)質(zhì)客群給予的增長潛力，給予公司2025E 目標PB 0.6X，對應(yīng)A 股/H 股目標價6.89 元/6.04 港幣，維持“推薦”評級。 風險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期；特定區(qū)域風險暴露；信貸投放不及預(yù)期。 該股最近6個月獲得機構(gòu)7次買入評級、2次推薦評級、2次增持評級、1次跑贏行業(yè)評級。 【19:36 芯原股份(688521)：定增項目獲批 公司技術(shù)矩陣持續(xù)豐富】 3月26日給予芯原股份(688521)推薦評級。 投資建議：公司是國內(nèi)半導(dǎo)體IP領(lǐng)先企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為一站式芯片定制業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品下游應(yīng)用廣泛，包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業(yè)、數(shù)據(jù)處理、物聯(lián)網(wǎng)等，主要客戶包括成熟的芯片設(shè)計公司和IDM、新興的芯片設(shè)計公司，以及系統(tǒng)廠商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司等。由于公司尚未穩(wěn)定盈利，該機構(gòu)選用PS估值法，基于公司公告，該機構(gòu)下調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司的營收分別為23.23億元、29.80億元和36.68億元（前值分別為30.14億、39.33億、51.86億），對應(yīng)3月26日收盤價的PS分別為21.1X、16.5X和13.4X。公司已擁有用于集成電路設(shè)計的GPU IP、NPU IP、VPU IP、DSP IP、ISP IP、顯示處理器IP六類處理器IP，以及1600多個數(shù)?；旌螴P和射頻IP。鑒于公司在國內(nèi)IP領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及在AI相關(guān)IP布局的稀缺性，該機構(gòu)看好公司未來的中長期發(fā)展，維持“推薦”評級。 風險提示：（1） 半導(dǎo)體IP技術(shù)迭代升級風險。若公司在新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用上無法持續(xù)取得先進地位，或?qū)?dǎo)致公司行業(yè)地位 和市場競爭力下降，從而對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。（2）供應(yīng)商EDA等工具授權(quán)風險。如果由于國際政治經(jīng)濟局勢劇烈變動或其他不可抗力因素，供應(yīng)商停止向公司進行EDA技術(shù)授權(quán)時，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。（3）半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)持續(xù)發(fā)展風險。若公司無法持續(xù)拓展新客戶和繼續(xù)與存量客戶維持合作，則半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)存在難以持續(xù)發(fā)展的風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)6次買入評級、1次推薦評級、1次“增持”投資評級。 【19:31 中國外運(601598)：重視股東回報 逐步完善海外布局】 3月26日給予中國外運(601598)推薦評級。 投資建議：該機構(gòu)預(yù)計公司25-27 年實現(xiàn)營業(yè)收入1103、1145、1195 億元，同比增速分別為4.5%、3.7%、4.4%，歸母凈利潤41.78、44.31、46.45 億元，當前股價對應(yīng)PE 分別為9、9、8 倍。公司為綜合物流龍頭，重視AI 賦能和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，海外網(wǎng)絡(luò)布局持續(xù)推進，看好公司長期發(fā)展。首次覆蓋，給予“推薦”評級。 風險提示：集運運價波動風險、地緣政治風險、匯率波動風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)2次買入評級、1次推薦評級。 【19:31 永興材料(002756)：鋰云母龍頭控本優(yōu)秀 繼續(xù)提升資源保障力】 3月26日給予永興材料(002756)推薦評級。 投資建議：公司是國內(nèi)鋰云母龍頭，成本優(yōu)勢顯著，在行業(yè)低谷期仍能保持市場份額，積極推進采選冶一體化擴產(chǎn)，提升資源保障能力。預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤為9.19/11.98/14.92億元，對應(yīng)EPS為1.71/2.22/2.77元，對應(yīng)PE為20/15/12x，維持“推薦”評級。 風險提示：1）鋰鹽下游需求大幅萎縮的風險；2）鋰鹽價格大幅下跌的風險；3）公司新建項目投產(chǎn)不及預(yù)期的風險；4）公司新增產(chǎn)能釋放不及預(yù)期的風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)4次買入評級、3次推薦評級、2次優(yōu)于大市評級、2次增持評級、1次買入-A評級。 【19:31 比亞迪(002594)：24年業(yè)績表現(xiàn)靚麗 25年有望迎量、價、利齊升】 3月26日給予比亞迪(002594)推薦評級。 投資建議：預(yù)計2025年-2027年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入9912.08億元、11629.27億元、13187.90億元，實現(xiàn)歸母凈利潤545.62億元、676.99億元、800.54億元，攤薄EPS分別為17.95元、22.28元、26.34元，對應(yīng)PE分別為20.59倍、16.59倍、14.03倍，維持“推薦”評級。 風險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期的風險；海外市場拓展不及預(yù)期的風險市場競爭加劇的風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)68次買入評級、16次增持評級、14次推薦評級、7次買入-A評級、4次強推評級、4次優(yōu)于大市評級、3次跑贏行業(yè)評級、1次推薦”評級。 【18:12 金宏氣體(688106)：特氣和大宗氣產(chǎn)銷高增 現(xiàn)場制氣成為新增長極】 3月26日給予金宏氣體(688106)推薦評級。 投資建議：公司核心產(chǎn)品超純氨、高純氧化亞氮、二氧化碳等具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，且多款高端產(chǎn)品電子級TEOS、六氟丁二烯等持續(xù)導(dǎo)入半導(dǎo)體客戶，2025-2026 年超純氨、氫氣、空分氣、二氧化碳、多款特氣產(chǎn)品規(guī)劃的大規(guī)模產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司特氣和大宗氣銷售規(guī)模有望繼續(xù)保持增長，同時隨著多項現(xiàn)場制氣合同和電子大宗載氣訂單的兌現(xiàn)，公司整體業(yè)績有望逐年穩(wěn)步提升，但由于產(chǎn)業(yè)競爭激烈、市場格局變化，公司產(chǎn)品價格和毛利率有所下降，特別是用于光伏電池制造的超純氨、高純氫氣等特氣產(chǎn)品，因此結(jié)合2024 年年報下調(diào)2025-2026 年業(yè)績預(yù)期，新增2027 年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027 年實現(xiàn)歸母凈利潤3.10（原值4.02 億元）、4.29（原值5.12 億元）、4.70 億元（新增），對應(yīng)2025 年3 月25 日收盤價PE 分別為28.9、20.8、19.0 倍，下游光伏和半導(dǎo)體基本面逐漸改善，氣體價格下行空間有限，后續(xù)新產(chǎn)品批量供貨和現(xiàn)場制氣項目陸續(xù)投運有望貢獻增量收益，維持“推薦”評級。 風險提示：1）終端需求增速不及預(yù)期。若半導(dǎo)體和顯示面板產(chǎn)業(yè)上行周期延后開啟，光伏電池產(chǎn)業(yè)需求下行，終端需求不及預(yù)期，則公司電子特氣業(yè)務(wù)需求難釋放，業(yè)績增速可能受限。2）海外企業(yè)大幅擴產(chǎn)。若海外巨頭企業(yè)大幅提高特氣產(chǎn)能規(guī)模，以規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢擠占中國特氣市場，則可能造成部分特氣產(chǎn)品競爭激增，產(chǎn)能過剩的局面。3）技術(shù)突破受阻的風險。若海外嚴格限制相關(guān)技術(shù)出口，國內(nèi)企業(yè)在高壁壘高純特氣產(chǎn)品上的研發(fā)和工業(yè)化量產(chǎn)短期難以突破，則可能造成國產(chǎn)替代進程受阻延后的情況。4）原材料價格大幅波動的風險。若原料空分氣和能源價格受極端氣候、海外地緣政治等因素影響，供需格局出現(xiàn)較大變動，則價格可能大幅波動，從而造成公司生產(chǎn)成本的抬升。 該股最近6個月獲得機構(gòu)4次買入評級、2次推薦評級。 【14:21 聯(lián)瑞新材(688300)：半導(dǎo)體行業(yè)上行周期 公司高階球粉產(chǎn)銷顯著提升】 3月26日給予聯(lián)瑞新材(688300)推薦評級。 投資建議：公司是國內(nèi)電子級硅微粉頭部生產(chǎn)商，產(chǎn)能規(guī)模國內(nèi)領(lǐng)先，同時在HBM 存儲芯片封裝用高壁壘的Low-α球形硅微粉和球形氧化鋁粉體上已有批量供貨，隨著新建的2.52 萬噸大規(guī)模集成電路用電子級功能性粉體項目和3000 噸先進集成電路用超細球形粉體產(chǎn)線投產(chǎn)，2025 年產(chǎn)能和銷售規(guī)模將進一步擴大，同時隨著多個規(guī)格高性能產(chǎn)品的持續(xù)推出，公司高毛利的球形粉體材料收入占比有望繼續(xù)提高。半導(dǎo)體行業(yè)β修復(fù)和硅微粉賽道α共振，公司業(yè)績有望維持良好增勢，維持2025-2026 年盈利預(yù)測，新增2027 年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027 年公司歸母凈利潤分別為3.33、4.18、5.13 億元，對應(yīng)2025 年3 月25 日收盤價的PE 分別為32.0、25.5、20.8 倍。半導(dǎo)體行業(yè)基本面轉(zhuǎn)暖，公司高性能球形粉體產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴大，高毛利產(chǎn)品占比提升，維持“推薦”評級。 風險提示：1、下游需求可能不及預(yù)期。若5G、AI、云計算、消費電子等終端產(chǎn)業(yè)需求增速放緩，半導(dǎo)體基本面難修復(fù)或上行周期拐點再延后，則將導(dǎo)致集成電路封裝材料、覆銅板等需求增速不及預(yù)期，公司硅微粉銷量和售價或?qū)o法保持增長態(tài)勢。 該股最近6個月獲得機構(gòu)5次增持評級、4次買入評級、2次跑贏行業(yè)評級、2次強烈推薦評級、2次推薦評級、1次優(yōu)于大市評級、1次買入-A評級、1次買入-B評級。 【12:36 永興材料(002756)：產(chǎn)銷穩(wěn)定 云母龍頭成本優(yōu)勢顯著】 3月26日給予永興材料(002756)推薦評級。 投資建議：云母提鋰龍頭成本優(yōu)勢突出，采選冶一體化擴產(chǎn)，該機構(gòu)預(yù)計公司2025-2027 年歸母凈利為10.2、16.6 和21.9 億元，對應(yīng)3 月25 日收盤價的PE 為18、11 和8 倍，維持“推薦”評級。 風險提示：鋰價超預(yù)期下跌，擴產(chǎn)項目進度不及預(yù)期。 該股最近6個月獲得機構(gòu)4次買入評級、2次推薦評級、2次優(yōu)于大市評級、2次增持評級、1次買入-A評級。 【11:46 金徽酒(603919)：2024年公司保持良好成長性】 3月26日給予金徽酒(603919)謹慎推薦評級。 投資建議：根據(jù)公司最新業(yè)績和經(jīng)營計劃調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2025-27年EPS 分別為0.8/0.9/1.03元，2025/3/25收盤價18.98元對應(yīng)P/E分別為24/21/18 倍。該機構(gòu)依然著好公司成長性，但自前估值水平較同板塊公司略高，調(diào)整為“謹慎推薦”評級。 風險提示：省內(nèi)市場競爭加劇的風險；省外市場拓展不及預(yù)期的風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)10次買入評級、9次增持評級、3次推薦評級、2次跑贏行業(yè)評級、2次“買入”投資評級、1次謹慎推薦評級、1次強烈推薦評級、1次優(yōu)于大市評級。 【11:26 南山鋁業(yè)(600219)2024年報點評：海外氧化鋁量價齊升帶動業(yè)績大幅增長】 3月26日給予南山鋁業(yè)(600219)推薦評級。 投資建議：公司專注于產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型，當前正推進擴建新的200 萬噸氧化鋁項目及25 萬噸電解鋁項目。該機構(gòu)預(yù)計公司2025-2027 年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為54.9 億元、57.7 億元、60.4 億元（25-26 年前值為51.65 億元、54.18 億元），分別同比增長13.6%、5.1%、4.8%。 參考可比公司給予南山鋁業(yè)2025 年10 倍PE，對應(yīng)股價為4.7 元，維持“推薦”評級。 風險提示：（1）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；（2）海外出現(xiàn)明顯衰退；（3）行業(yè)供給超預(yù)期釋放；（4）印尼氧化鋁項目不及預(yù)期。 該股最近6個月獲得機構(gòu)4次買入評級、3次推薦評級、1次增持評級、1次買入-A評級。 【11:26 中聯(lián)重科(000157)：海外業(yè)務(wù)和第二增長曲線共振 分紅維持高位】 3月26日給予中聯(lián)重科(000157)推薦評級。 盈利預(yù)測與投資建議：1-2月挖機內(nèi)銷/出口同比+51.4%/+7.4%，隨著農(nóng)田水利、市政工程、小挖替人趨勢持續(xù)，全球礦山資本開支穩(wěn)中有升，疊加政策支持，內(nèi)需有望持續(xù)恢復(fù)。中聯(lián)新業(yè)務(wù)增速可觀，海外拓展力度持續(xù)，有望順應(yīng)行業(yè)趨勢迎來業(yè)績放量。該機構(gòu)預(yù)計公司 25-27 年實現(xiàn)歸母凈利潤 49 億/60 億/69億元，對應(yīng)25-27年P(guān)E為14.2/11.6/10.1倍，維持“推薦”評級。 風險提示：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風險，政策推進程度不及預(yù)期的風險，行業(yè)競爭加劇的風險，出口貿(mào)易爭端的風險。 該股最近6個月獲得機構(gòu)9次買入評級、7次增持評級、3次跑贏行業(yè)評級、3次推薦評級、2次“買入”投資評級、2次買入-A的投評級、1次買入”評級。 【11:16 新宙邦(300037)2024年年報點評：業(yè)績符合預(yù)期 海內(nèi)外產(chǎn)能加速擴張】 3月26日給予新宙邦(300037)推薦評級。 投資建議：該機構(gòu)預(yù)計公司25-27 年實現(xiàn)營業(yè)收入96.13，116.90，136.55億元，同比增速分別為22.5%，21.6%，16.8%，歸母凈利潤10.97，13.18，14.60 億元，同比增速為16.5%，20.2%，10.8%。當前股價對應(yīng)PE 分別為24，20，18 倍，考慮公司電解液產(chǎn)能全球化布局，氟化工業(yè)務(wù)打開高成長空間，維持“推薦”評級。 風險提示：競爭加劇風險，原材料價格波動風險，宏觀環(huán)境因素變動風險，海外產(chǎn)能投放進度不及預(yù)期。 該股最近6個月獲得機構(gòu)9次買入評級、7次增持評級、1次跑贏行業(yè)評級、1次推薦評級、1次優(yōu)于大市評級。 【11:16 神火股份(000933)2024年報點評：電解鋁成本上行拖累公司業(yè)績 鋁板塊利潤修復(fù)空間大】 3月26日給予神火股份(000933)推薦評級。 投資建議：考慮煤炭和氧化鋁價格下行，該機構(gòu)預(yù)計2025-2027 年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為55.6 億元、63.9 億元、70.8 億元（25-26 年前值為58.6 億元、67.2 億元），同比+29.2%、+14.8%、+10.9%。公司分為煤炭和電解鋁兩個主要板塊，該機構(gòu)分別根據(jù)可比公司對兩塊業(yè)務(wù)采用分部估值，根據(jù)同行業(yè)可比公司估值，分別給予2025 年約8 倍和9 倍PE，對應(yīng)目標價22.2 元，維持“推薦”評級。 風險提示：（1）海外衰退超預(yù)期；（2）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期；（3）公司煤礦經(jīng)營遭遇行政干擾。 該股最近6個月獲得機構(gòu)10次買入評級、3次推薦評級、1次優(yōu)于大市評級、1次增持評級。 【11:06 招商南油(601975)：24年歸母凈利19.2億 同比+23.4% 業(yè)績符合預(yù)期】 3月26日給予招商南油(601975)推薦評級。 投資建議： 1）盈利預(yù)測：基于當前市場需求與運價水平，該機構(gòu)調(diào)整25、26 年盈利預(yù)測為預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利18.2 億、18.3 億（原預(yù)測為21.5 億和22.7 億），新增27 年歸母凈利預(yù)測為19.1 億，對應(yīng)25-27 年EPS 分別為0.38、0.38、0.40元，對應(yīng)PE 為8.1、8.0、7.7 倍。2）估值：維持此前估值方法，給予2025 年業(yè)績10 倍PE，對應(yīng)目標市值182 億，一年期目標價3.78 元，預(yù)期較現(xiàn)價24%空間，維持“推薦”評級。 風險提示：油運需求不及預(yù)期、油價波動風險，老船拆解進程不及預(yù)期、地緣政治風險等。 該股最近6個月獲得機構(gòu)3次買入評級、2次推薦評級、2次增持評級。 【08:36 南山鋁業(yè)(600219)2024年年報點評：南山鋁業(yè)國際港股上市 期待印尼業(yè)務(wù)成長】 3月26日給予南山鋁業(yè)(600219)推薦評級。 投資建議：公司印尼氧化鋁持續(xù)放量，汽車板、航空板需求空間較大，該機構(gòu)預(yù)計公司2025-2027 年將實現(xiàn)歸母凈利49.56 億元、51.55 億元、53.48 億元，對應(yīng)現(xiàn)價的PE 為9x、9x 和9x，維持“推薦”評級。 風險提示：汽車板需求不及預(yù)期，氧化鋁價格下跌，煤價大幅上漲。 該股最近6個月獲得機構(gòu)4次買入評級、2次推薦評級、1次增持評級、1次買入-A評級。 中財網(wǎng)
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