澳弘電子(605058):常州澳弘電子股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金運(yùn)用的可行性分析報(bào)告（修訂稿）
常州澳弘電子股份有限公司 Changzhou Aohong Electronics Co., Ltd. 向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 募集資金運(yùn)用的可行性分析報(bào)告 （修訂稿） 二〇二五年三月 一、本次募集資金使用計(jì)劃 公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”）籌集資金。 公司本次發(fā)行擬募集資金總額不超過58,000萬元（含58,000萬元），扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于以下項(xiàng)目： 單位：萬元
二、本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目介紹 （一）泰國生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目 1、項(xiàng)目基本情況 公司計(jì)劃在泰國巴真武里府金池工業(yè)園購置土地并自建廠房，通過購置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，建設(shè)印制電路板（PCB）生產(chǎn)基地，旨在提升公司的整體生產(chǎn)能力以及完善海外產(chǎn)能布局，從而填補(bǔ)公司海外產(chǎn)能的空白，以滿足公司海外客戶日益增長的訂單需求。本項(xiàng)目的實(shí)施是公司順應(yīng)下游客戶海外產(chǎn)能布局重要舉措，項(xiàng)目投入使用后公司將形成國內(nèi)、海外產(chǎn)能同頻布局，為公司拓展海外市場奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)，進(jìn)而加速公司業(yè)務(wù)的“全球化”進(jìn)程。本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)120萬㎡雙面板和多層板的生產(chǎn)能力，屆時(shí)公司的整體生產(chǎn)能力、產(chǎn)能布局、產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)等都將得到進(jìn)一步優(yōu)化。 2、項(xiàng)目建設(shè)的必要性 （1）優(yōu)化公司的PCB產(chǎn)能布局以滿足海外客戶的采購需求 目前，公司的PCB生產(chǎn)基地主要集中在江蘇常州，少部分產(chǎn)品的委外生產(chǎn)也是由國內(nèi)廠商完成，海外市場訂單都由國內(nèi)生產(chǎn)基地供應(yīng)，產(chǎn)能布局不夠完善，海外生產(chǎn)基地布局仍處于空白，無法快速相應(yīng)和滿足海外客戶的PCB采購需求。 此外，泰國作為新興市場經(jīng)濟(jì)體憑借其在土地、勞動(dòng)力成本、稅收優(yōu)惠政策等方面的比較優(yōu)勢，近年來已經(jīng)承接了國內(nèi)多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也相繼在泰國建廠，其中，海信、美的、海爾、奧克斯、LG等公司的重要客戶均在泰國建有生產(chǎn)基地。因此，響應(yīng)客戶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移需求，構(gòu)建多元化的產(chǎn)能布局已經(jīng)成為公司的當(dāng)務(wù)之急。本項(xiàng)目計(jì)劃在泰國巴真武里府金池工業(yè)園新建年產(chǎn)能120萬㎡的印制電路板（PCB）生產(chǎn)基地，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于公司優(yōu)化產(chǎn)能布局，填補(bǔ)海外產(chǎn)能空白，以滿足公司海外客戶產(chǎn)能釋放對于PCB的采購需求。 （2）為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外業(yè)務(wù)市場的均衡發(fā)展提供產(chǎn)能基礎(chǔ) 公司的PCB產(chǎn)品銷售以內(nèi)銷為主，占比70%以上。近年來，隨著公司積極開拓海外市場業(yè)務(wù)，以及原有海外市場客戶采購量增加，公司的PCB產(chǎn)品外銷占比逐步提升，外銷占比從2019年的9.15%增長至2024年的33.37%。目前，公司的生產(chǎn)基地全部位于國內(nèi)，內(nèi)銷、外銷PCB產(chǎn)品均在國內(nèi)生產(chǎn)然后銷往海外，供應(yīng)體系比較單一，在供應(yīng)鏈安全方面存在一定風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司的“年產(chǎn)高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設(shè)項(xiàng)目”規(guī)劃初衷仍是以國內(nèi)市場供應(yīng)為主，當(dāng)前的供應(yīng)鏈形態(tài)在一定程度上也阻礙了公司海外市場的拓展進(jìn)程。因此，面對公司的海外市場業(yè)務(wù)規(guī)模和占比持續(xù)上升，公司需要建設(shè)海外生產(chǎn)基地來滿足外銷市場業(yè)務(wù)的增長需要。本項(xiàng)目新增產(chǎn)能將全部用于海外存量和增量市場，助力公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外業(yè)務(wù)市場的均衡發(fā)展。 （3）增強(qiáng)公司的海外供應(yīng)能力和服務(wù)質(zhì)量以提高客戶的黏性 目前，公司的生產(chǎn)基地全部位于國內(nèi)，而海外客戶采購PCB對于供應(yīng)商的交付能力、服務(wù)質(zhì)量和效率都有較高要求，部分海外客戶要求國內(nèi)PCB廠商緊靠客戶生產(chǎn)基地建設(shè)海外供應(yīng)鏈體系，以此來保障供貨的時(shí)效性。近年來，隨著多個(gè)PCB下游應(yīng)用行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至泰國，國內(nèi)PCB廠商紛紛開始著手規(guī)劃泰國生產(chǎn)基地布局，從而為客戶提供“本地化”服務(wù)來提高客戶黏性。東山精密、景旺電子、滬電股份、勝宏科技、方正科技、奧士康、生益電子、中京電子、中富電路、四會(huì)富仕等均已經(jīng)或明確計(jì)劃在泰國、越南等東南亞國家建設(shè)海外生產(chǎn)基地?？梢姡镜暮Ｍ猱a(chǎn)能布局已經(jīng)稍顯滯后。本項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司填補(bǔ)海外產(chǎn)能空白，實(shí)現(xiàn)公司PCB產(chǎn)能與下游客戶產(chǎn)能“同頻”布局和“就近”供應(yīng)，增強(qiáng)公司的海外供應(yīng)能力和服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)而提高客戶的黏性，在穩(wěn)定現(xiàn)有存量市場的基礎(chǔ)上進(jìn)一步開拓增量客戶和訂單。 3、項(xiàng)目建設(shè)的可行性 （1）主要下游客戶海外產(chǎn)能擴(kuò)張為本項(xiàng)目提供了實(shí)施平臺 近年來，公司的下游客戶為尋求成本更低的生產(chǎn)要素開始加速生產(chǎn)基地的“全球化”布局進(jìn)程，公司的主要客戶包括海信、美的、海爾、奧克斯、LG等大型企業(yè)相繼在亞洲、歐洲、美洲等地區(qū)新建生產(chǎn)基地。其中，泰國作為新興市場經(jīng)濟(jì)體，憑借土地資源、人工成本、稅收優(yōu)惠等多方面的比較優(yōu)勢承接了大量PCB下游應(yīng)用行業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，海信、美的、海爾、奧克斯、LG等公司重點(diǎn)客戶均已經(jīng)在泰國布局生產(chǎn)基地，客戶的海外新增產(chǎn)能相應(yīng)的增加了對于 PCB的采購需求。本次“泰國生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”選址在泰國符合下游客戶的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移路徑，能夠和下游客戶的新增產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)“同頻”布局，從而為客戶提供便利的“本地化”供應(yīng)鏈服務(wù)?？梢?，公司主要下游客戶海外產(chǎn)能擴(kuò)張為本項(xiàng)目提供了實(shí)施平臺。 （2）大量優(yōu)質(zhì)客戶資源為新增產(chǎn)能消化提供了客戶基礎(chǔ) 公司在PCB制造領(lǐng)域深耕多年，憑借自身生產(chǎn)能力、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新、快速響應(yīng)等多方面的優(yōu)勢得到了下游客戶的認(rèn)可，積累了一大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的國內(nèi)和海外客戶資源。目前，公司的主要客戶包括海信、美的、海爾、奧克斯、LG、光寶、臺達(dá)、EATON（伊頓）、Diehl（代傲）、航嘉、Bitron（畢勤）等大型企業(yè)。此外，公司在維護(hù)現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上不斷加大力度開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域客戶和海外市場客戶。在應(yīng)用領(lǐng)域方面，公司的PCB產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于智能家居、消費(fèi)辦公、電源、工控、通訊、安防等領(lǐng)域，并在此基礎(chǔ)上開發(fā)了汽車電子、新能源、醫(yī)療設(shè)備、儲能、6G等新的應(yīng)用市場。在客戶資源方面，公司在近幾年開始向LG全球供貨，除中國市場外，已成為韓國LG、墨西哥LG、印尼LG、波蘭LG的正式供應(yīng)商，并開始向韓國 BIXOLON（畢索龍）、韓國 IDIS、西班牙 CERLER、西班牙LACROIX、JABIL（捷普）供應(yīng)商并開始批量供貨?？梢?，公司積累的大量優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源為新增產(chǎn)能消化提供了客戶基礎(chǔ)。 （3）公司在PCB生產(chǎn)基地建設(shè)方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn) PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝復(fù)雜、工序較多，加上下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)τ?PCB的精度、密度、交付能力、服務(wù)質(zhì)量等方面均有較高要求，因此下游客戶非常重視PCB制造企業(yè)在生產(chǎn)能力。公司在PCB制造領(lǐng)域積累了20年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，公司的生產(chǎn)基地規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，在生產(chǎn)基地建設(shè)和運(yùn)營方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。近幾年，公司在江蘇常州已經(jīng)完成建設(shè)“年產(chǎn)高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設(shè)項(xiàng)目”并在2022年底正式投入生產(chǎn)，被江蘇省工業(yè)和信息化廳評為2023年江蘇省智能制造示范工廠。本項(xiàng)目將在泰國巴真武里府金池工業(yè)園建設(shè)海外PCB生產(chǎn)基地，公司在PCB生產(chǎn)基地建設(shè)方面積累的豐富經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虮Ｕ媳敬雾?xiàng)目的順利實(shí)施和運(yùn)營。 （4）較高行業(yè)知名度和良好的企業(yè)形象有利于海外市場開拓 公司成立至今始終從事PCB產(chǎn)品的研發(fā)和制造，已經(jīng)樹立了較高的行業(yè)知名度和良好的企業(yè)形象，并多次被客戶評為“優(yōu)秀供應(yīng)商”或“戰(zhàn)略供應(yīng)商”，具有較大的客戶粘性優(yōu)勢。根據(jù)中國電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)（CPCA）公布的“第二十三屆（2023）中國電子電路行業(yè)排行榜”，公司在國內(nèi)綜合PCB制造企業(yè)中排名56位，其中在內(nèi)資PCB制造企業(yè)中排名33位。此外，公司作為海信、美的、海爾、奧克斯、LG、光寶、臺達(dá)、EATON（伊頓）、Diehl（代傲）、航嘉、Bitron（畢勤）等多家國內(nèi)、國外大型企業(yè)的PCB合格供應(yīng)商，客戶的認(rèn)可進(jìn)一步提升了公司的行業(yè)知名度和企業(yè)形象?？梢?，公司在發(fā)展過程中樹立的較高行業(yè)知名度和良好的企業(yè)形象有利于海外市場開拓。 4、項(xiàng)目投資概算 本項(xiàng)目總投資59,604.21萬元，擬使用募集資金58,000萬元，均為項(xiàng)目資本性支出，具體情況如下： 單位：萬元
本項(xiàng)目由公司在泰國成立的全資子公司 AOHONG ELECTRONICS (THAILAND) CO., LTD.（泰國澳弘）負(fù)責(zé)實(shí)施。 6、項(xiàng)目建設(shè)周期 本項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)實(shí)施周期為24個(gè)月。 7、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析 本項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年均營業(yè)收入62,371萬元，稅前項(xiàng)目內(nèi)部收益率為11.64%，稅前靜態(tài)回收期（含建設(shè)期2年）是7.72年，項(xiàng)目預(yù)期效益良好。 8、項(xiàng)目相關(guān)備案及審批情況 2023年6月21日，公司已取得江蘇省商務(wù)廳下發(fā)的《企業(yè)境外投資證書》（境外投資證第N3200202300643號）；2023年7月31日，取得換發(fā)的《企業(yè)境外投資證書》（境外投資證第N3200202300809號）； 2023年6月28日，公司已取得常州市發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)的《境外投資項(xiàng)目備案通知書》（常發(fā)改外資備2023[46]號）；2023年7月28日，取得常州市發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)《關(guān)于同意常州海弘電子有限公司在泰國新建印制線路板生產(chǎn)基地項(xiàng)目變更有關(guān)事項(xiàng)的通知》（常發(fā)改外資備2023[53]號）； 2023年7月15日，泰國澳弘與BORTHONG INDUSTRIES TECHNOLOGY COMPANY LIMITED（博通實(shí)業(yè)技術(shù)有限公司）簽署《土地預(yù)購預(yù)售合同》，購置土地用于該項(xiàng)目的建設(shè)。截止本報(bào)告出具日，泰國澳弘已取得《土地所有權(quán)許可》。該土地為永久產(chǎn)權(quán)，土地性質(zhì)為工業(yè)用地。 三、本次發(fā)行對公司經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況的影響 （一）對公司經(jīng)營狀況的影響 本次發(fā)行募集資金將投向泰國生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。本次募投項(xiàng)目符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的市場發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。隨著本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的完成及募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的綜合競爭力將進(jìn)一步得到提升，符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展。 （二）對公司財(cái)務(wù)狀況的影響 通過本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行募集資金，公司資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)規(guī)模將同時(shí)增加，利于進(jìn)一步優(yōu)化自身資本結(jié)構(gòu)、改善公司的財(cái)務(wù)狀況、進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為公司后續(xù)發(fā)展提供了有力的保障。 四、結(jié)論 綜上所述，公司本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金投資項(xiàng)目與公司主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和公司發(fā)展的需要，具有必要性和可行性。公司投資項(xiàng)目建成后，將進(jìn)一步提升公司技術(shù)水平和研發(fā)能力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)公司的競爭力和盈利能力，符合公司及全體股東的利益。 常州澳弘電子股份有限公司董事會(huì) 2025年 3月 18日 中財(cái)網(wǎng)
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